詩(shī)云：

前事起伏壯胸懷，來(lái)路回望不復(fù)還。

似夢(mèng)似幻猶未盡，古今多少事如煙。

難逢知己江湖上，未能閑情草木間。

不敢諫言隨風(fēng)去，愿化星辰留名傳。

各位看官，接著前書廣東規(guī)則未公布電網(wǎng)拓?fù)鋱D信息往下說(shuō)，除了這類關(guān)乎交易的基礎(chǔ)性關(guān)鍵信息，電力市場(chǎng)中哪些信息應(yīng)該披露、哪些應(yīng)該保密呢?判斷某類信息是否應(yīng)該公開(kāi)的原則又是什么?坊間傳說(shuō)，廣東模仿的是美國(guó)區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)模式，那么就從美國(guó)開(kāi)始：

從被“忽視”的889號(hào)令說(shuō)起

了解美國(guó)電力市場(chǎng)化進(jìn)程的朋友都知道，F(xiàn)ERC 頒布的最出名的法規(guī)就是888 號(hào)令和 889 號(hào)令，可謂是美國(guó)“電改”的里程碑。但是大家關(guān)注的重點(diǎn)往往集中在888號(hào)令上，其核心是：輸電和發(fā)電功能分離、輸電網(wǎng)無(wú)歧視開(kāi)放、組建獨(dú)立系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商ISO，最終實(shí)現(xiàn)在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置資源的目的。相比而言，各類文章在介紹889號(hào)令時(shí)往往一筆帶過(guò)，但事實(shí)上889號(hào)令同樣重要。

889號(hào)令與 888號(hào)令是一個(gè)整體，明確了輸電所有者和運(yùn)行者必須向用戶公開(kāi)輸電網(wǎng)的信息及其方式，從技術(shù)手段上確保 888 號(hào)令得到執(zhí)行。889號(hào)令要求輸電服務(wù)提供者必須建立一個(gè) “電網(wǎng)開(kāi)放實(shí)時(shí)信息系統(tǒng) (OASIS)”，在其中公開(kāi)可用輸電容量(ATC)、輸電服務(wù)及其價(jià)格、輔助服務(wù)及其價(jià)格、輸電服務(wù)需求及其響應(yīng)、設(shè)備狀態(tài)信息等。889號(hào)令也被稱為the “Standards of Conduct” order(“行為準(zhǔn)則”令)，意指889令提供了充分的細(xì)節(jié)信息，能夠有效地指導(dǎo)市場(chǎng)參與者如何與電網(wǎng)公司溝通。它使得所有市場(chǎng)參與者認(rèn)識(shí)到自身理應(yīng)享有的權(quán)益，保證了中小型參與者也能不受歧視地同時(shí)同量地獲得信息，進(jìn)而公平地參與電力市場(chǎng)，這些也被認(rèn)為是美國(guó)多年來(lái)年電力改革最成功的經(jīng)驗(yàn)之一。

制定信息政策的原則

多年后，歐盟在制定電力市場(chǎng)信息管理與透明性指南的時(shí)候，也吸取了OASIS中“open access(公開(kāi))”和“same-time(同時(shí))”的理念，并將其完善為：“信息披露應(yīng)及時(shí)、同一時(shí)間披露給所有的市場(chǎng)參與者。

除非特殊原因(合法商業(yè)機(jī)密等)，所有信息都應(yīng)公開(kāi)。不能公開(kāi)的信息必須向所有市場(chǎng)參與者出具詳細(xì)的解釋性說(shuō)明并由監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核通過(guò)。”

具體到實(shí)際操作，監(jiān)管機(jī)構(gòu)判斷某類信息是否應(yīng)該公開(kāi)時(shí)往往采用簡(jiǎn)單的得失判斷，也叫成本-收益分析。

01什么是收益？

當(dāng)我們?cè)陔娏κ袌?chǎng)中談到收益時(shí)，永遠(yuǎn)特指社會(huì)總福利，而不是個(gè)別企業(yè)或者行業(yè)的利益。社會(huì)總福利簡(jiǎn)化地理解就是提升行業(yè)總效率，電力市場(chǎng)的紅利預(yù)期是基于一個(gè)“信息豐富的環(huán)境”，市場(chǎng)參與者才能根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、供需形勢(shì)的變化有效地調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，最終達(dá)到提升行業(yè)生產(chǎn)總效率的目的。因此市場(chǎng)規(guī)則應(yīng)傾向于幫助市場(chǎng)參與者更好地理解價(jià)格、預(yù)測(cè)價(jià)格，通過(guò)價(jià)格信號(hào)了解市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)而提升社會(huì)總福利。

市場(chǎng)參與者獲取信息，主要是用于理解過(guò)往市場(chǎng)中的價(jià)格波動(dòng)原因并根據(jù)未來(lái)的供需形勢(shì)、電網(wǎng)約束、聯(lián)絡(luò)線阻塞等情況進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)。一方面通過(guò)信息的充分披露：

市場(chǎng)參與者能有效地減少?zèng)Q策的不確定性，幫助供應(yīng)側(cè)和需求側(cè)更好地調(diào)整生產(chǎn)運(yùn)行計(jì)劃來(lái)適應(yīng)供需形勢(shì)(更好地決策);

潛在的投資者也可以更準(zhǔn)確有效地制定投資方案;

社會(huì)資本可以通過(guò)市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)判斷進(jìn)入市場(chǎng)能否盈利;

市場(chǎng)監(jiān)管者可以通過(guò)信息披露調(diào)整市場(chǎng)規(guī)則，進(jìn)而提升整個(gè)市場(chǎng)的效率。

另一方面，充足的信息披露有助于提升公眾對(duì)市場(chǎng)的信心，降低市場(chǎng)化改革阻力。第三方的獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)可以通過(guò)信息披露，進(jìn)而分析市場(chǎng)參與者的行為，輔助監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督市場(chǎng)異動(dòng)。

反之，當(dāng)信息不能充分披露時(shí)，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)上常說(shuō)的“信息不對(duì)稱”就產(chǎn)生了，這會(huì)帶來(lái)逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)等一系列問(wèn)題。小企業(yè)相比于大企業(yè)天然地處于信息劣勢(shì)中，因?yàn)楫?dāng)大家都只知道自己的情況時(shí)，市場(chǎng)份額大的主體了解的比份額小的多得多。

小公司可能被迫去向第三方購(gòu)買信息，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)也曾傳言出現(xiàn)買賣報(bào)價(jià)信息的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象嚴(yán)重時(shí)就會(huì)成為外界投資入場(chǎng)以及小公司參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的障礙。

所以，一般而言減少信息的不對(duì)稱就意味著小玩家得到更完整、更及時(shí)的信息。

信息不對(duì)稱以及可能的私下信息買賣還會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性的枯竭，其根本原因在于市場(chǎng)參與者對(duì)市場(chǎng)信心的缺失。

舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)大部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為個(gè)別成員可以提前獲得年度市場(chǎng)的信息以至于年度市場(chǎng)無(wú)法公平交易時(shí)，年度市場(chǎng)的參與者就會(huì)越來(lái)越少，最終這個(gè)市場(chǎng)會(huì)名存實(shí)亡。

這其中有幾個(gè)常見(jiàn)的困擾：

博弈激烈的市場(chǎng)對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)效率的提升嗎?不一定。缺乏有效信息的市場(chǎng)博弈，實(shí)質(zhì)上與賭場(chǎng)內(nèi)的賭徒行徑無(wú)異，如果市場(chǎng)參與者無(wú)法理解價(jià)格形成、波動(dòng)的原因，無(wú)法相對(duì)應(yīng)地調(diào)整自己的行為，試圖以此提升市場(chǎng)效率也是空中樓閣。

“市場(chǎng)初期”有多特殊?當(dāng)出現(xiàn)“為了推動(dòng)市場(chǎng)建設(shè)，初期采取某種過(guò)渡措施”或者“市場(chǎng)初期不具備某種條件”之類的用詞時(shí)應(yīng)當(dāng)慎之又慎，因?yàn)檫@其中有切實(shí)有據(jù)的顧慮也有欲蓋彌彰的私心，非?？简?yàn)政策制定者的智慧。

02什么是成本？

當(dāng)市場(chǎng)透明度過(guò)高時(shí)，反而會(huì)影響市場(chǎng)的效率，因?yàn)槌浞值男畔⑴稌?huì)對(duì)市場(chǎng)力的實(shí)施有利。當(dāng)市場(chǎng)參與者對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者的報(bào)價(jià)、成交結(jié)果一清二楚時(shí)，會(huì)對(duì)兩者之間的串謀行為提供極大的便利。這種行為會(huì)對(duì)市場(chǎng)效率產(chǎn)生極大的損害，交易對(duì)手被迫接受高價(jià)、生產(chǎn)低效、競(jìng)爭(zhēng)低效，最終導(dǎo)致市場(chǎng)失靈和劣勝優(yōu)汰。當(dāng)然這不是信息披露本身不是問(wèn)題的根源，根源在于行業(yè)高集中度、高入行門檻、產(chǎn)品同質(zhì)性和電力需求的剛性。事實(shí)上，市場(chǎng)透明度高也有緩解市場(chǎng)力的方面：信息充分時(shí)，小公司可以相對(duì)公平地與大集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)用戶側(cè)也可以準(zhǔn)確地估算需求側(cè)響應(yīng)的成本，進(jìn)而提升負(fù)荷的彈性。

這種情況下就需要對(duì)信息進(jìn)行一定的處理，常見(jiàn)的方法包括：聚合、延時(shí)發(fā)布和匿名。聚合分為成員之間的聚合和時(shí)間維度上的聚合。成員之間的聚合可以按區(qū)域劃分也可以按類型劃分。

北歐交易所將發(fā)電機(jī)組信息根據(jù)區(qū)域聚合在一起，而英國(guó)的發(fā)電機(jī)組信息根據(jù)發(fā)電機(jī)組類型聚合發(fā)布。

時(shí)間維度上的聚合是指將實(shí)時(shí)信息處理為按天或按月發(fā)布的信息。匿名指的是發(fā)布信息卻不指明信息所有者，廣義上說(shuō)聚合也是一種形式的匿名，但匿名也可以更直接地以匿名編號(hào)的形式披露信息。市場(chǎng)參與成員的報(bào)價(jià)信息有時(shí)就采用這種方法公布。

小結(jié)：

通過(guò)對(duì)某類信息的成本與收益分析就能判斷出是否應(yīng)該披露該類信息，這就是基本的判斷準(zhǔn)則。此外，市場(chǎng)模式對(duì)信息披露的要求有影響。

一般來(lái)說(shuō)，相比于兼?zhèn)潆娔苁袌?chǎng)、容量市場(chǎng)的復(fù)合市場(chǎng)體系，單一能量市場(chǎng)(Energy-only)對(duì)信息披露的要求更高，因?yàn)檫@種類型的市場(chǎng)更依賴對(duì)手的反映來(lái)衡量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水平。

集中競(jìng)價(jià)市場(chǎng)對(duì)信息披露的要求比雙邊市場(chǎng)更高，因?yàn)橄啾扔诩懈?jìng)價(jià)中采用物理持留或經(jīng)濟(jì)持留的方式抬升出清價(jià)格，雙邊市場(chǎng)中抬價(jià)“趕走”購(gòu)買者，只會(huì)增加購(gòu)買者與其他競(jìng)爭(zhēng)者成交的可能性。

同等情況下，對(duì)信息披露要求高的市場(chǎng)模式在選取時(shí)更應(yīng)考慮披露盡可能多的信息。

重要的話說(shuō)三遍：

同等情況下，對(duì)信息披露要求高的市場(chǎng)模式在選取時(shí)更應(yīng)考慮披露盡可能多的信息!!

同等情況下，對(duì)信息披露要求高的市場(chǎng)模式在選取時(shí)更應(yīng)考慮披露盡可能多的信息!!!

同等情況下，對(duì)信息披露要求高的市場(chǎng)模式在選取時(shí)更應(yīng)考慮披露盡可能多的信息!!!!

問(wèn)題何處，請(qǐng)對(duì)號(hào)入座，欲知廣東規(guī)則修改過(guò)程中，如何在成本-收益中取得平衡，且聽(tīng)下回分解。