值得一提的是，指引還要求基金管理人每年至少開展一次有關綠色投資情況的自評估。其中評價項目包括五大維度，分別是綠色投資理念和體系建設情況、綠色投資主題產(chǎn)品運作情況、綠色投資目標達成情況、信息披露情況和風險控制情況;并根據(jù)五項綜合打分來評級。

在上市公司ESG(環(huán)境、社會和公司治理;Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)報告制度呼之欲出的背景下，有關買方機構的ESG維度評價也在不斷完善。

日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱中基協(xié))首次就《綠色投資指引(試行)》(下稱指引)公開征求意見，對綠色投資的概念界定、基本目標、實施方法以及評價維度進行了明確，根據(jù)指引定義，綠色投資是指“采用系統(tǒng)性綠色投資策略，對能夠產(chǎn)生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風險或直接從事環(huán)保產(chǎn)業(yè)的企業(yè)或項目進行投資的行為”。

指引適用于公私募的證券投資業(yè)務，私募股權基金則可參考該指引對其業(yè)務的使用方法做出相應調(diào)整。同時，基金管理人須按年度將綠色投資自評結(jié)果書面向中基協(xié)報送，后者也將對綠色投資開展情況進行抽查。中基協(xié)同時表示，指引的出爐是推動行業(yè)ESG責任投資的重要抓手。

在業(yè)內(nèi)人士看來，《指引》的出爐，是監(jiān)管層亦正在買方領域構建與ESG有關的激勵或約束機制的表現(xiàn)，而考慮到資本市場與國際的接軌預期，未來針對買方機構的ESG類投資機制或?qū)⒏嗟爻霈F(xiàn)。

“綠投”指引解構

《指引》的發(fā)布，和監(jiān)管層先前多次對綠色金融建設的強調(diào)有關。

2016年，國務院七部委發(fā)布《關于構建綠色金融體系的指導意見》，而促進綠色基金發(fā)展、引導各類機構開展綠色投資、鼓勵金融機構開發(fā)綠色金融產(chǎn)品則成為證監(jiān)體系分工職責的一部分。

“起草制定《指引》，意圖逐步引導從事綠色投資活動的基金管理人、基金產(chǎn)品以市場化、規(guī)范化、專業(yè)化方式運作。”7月16日，中基協(xié)有關負責人表示，“培養(yǎng)長期價值投資取向、樹立綠色投資行為規(guī)范，避免綠色投資活動良莠不齊給行業(yè)帶來困擾。”

對綠色投資的倡導，也是當前資本市場ESG體系建設的組成部分，而指引也在《上市公司ESG評價指標體系》的基礎上所形成。

“指引是在《上市公司ESG評價指標體系》研究成果基礎上，以E指標為基礎，對基金管理人的綠色投資活動及其內(nèi)部制度建設作出普適性指引，”中基協(xié)上述負責人表示，“由機構自主靈活地運用相關指標和基本方法，改善投資決策機制，豐富投資策略，提升綠色投研體系和綠色投資文化建設，為推動發(fā)展綠色投資基金、開發(fā)綠色投資指數(shù)、全面踐行ESG責任投資奠定基礎。”

21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，中基協(xié)對指引的籌備已有數(shù)月時間——早在今年2月，中基協(xié)就組建了ESG專家小組來負責綠色投資指引核心條款的設計，初稿完成后還曾向100家公私募機構征求意見而成。

上述指引中，綠色投資基本目標被確定為三大方向：一是將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于環(huán)境績效更好的公司及產(chǎn)業(yè)，以及能夠提高其他公司能效比或降低其他公司污染排放的公司及產(chǎn)業(yè);二是合理控制基金資產(chǎn)投資于高排放、高污染、高能耗型公司及產(chǎn)業(yè);三是督促相關公司及產(chǎn)業(yè)適用更高的污染物排放標準和環(huán)境信息披露標準。

指引規(guī)定，基金管理人可采用第三方或自行構建環(huán)境評價體系和環(huán)境評價數(shù)據(jù)庫，同時可進行多元化的綠色投資產(chǎn)品開發(fā);而發(fā)行、運作主動管理的綠色投資產(chǎn)品時，應在當前信息披露要求基礎上，增加綠色基準、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息披露。

投資人士看來，基金管理機構專門為了滿足綠色投資要求而發(fā)行產(chǎn)品的可能性有限，更大概率是在存量或常規(guī)增量產(chǎn)品的基礎上，向綠色投資方向進行改造。

“更大的可能性是將一些已有或常規(guī)產(chǎn)品改造成綠色投資產(chǎn)品，而不是為了綠投產(chǎn)品而發(fā)，這樣本身也體現(xiàn)了社會責任投資的市場化。”7月16日，深圳一家大型公募機構基金經(jīng)理指出，“但是在更多傳統(tǒng)的投資運作中，綠色投資可能也會成為一項考慮要素。”

ESG市場待育

指引還要求基金管理人每年至少開展一次有關綠色投資情況的自評估。其中評價項目包括五大維度，分別是綠色投資理念和體系建設情況、綠色投資主題產(chǎn)品運作情況、綠色投資目標達成情況、信息披露情況和風險控制情況;并根據(jù)五項綜合打分來評級。

“從指引來看，這項綠色投資要求是基金管理人的必選項，也就是說無論是否發(fā)行綠色產(chǎn)品，都會涉及到自評。”前述基金經(jīng)理表示，“不過這個評級更多應該只是參考意義，因為指引中并沒有提到違規(guī)、不合格等后果措施。”

指引要求基金管理人的自評估由內(nèi)部專家開展的同時，還可以委托外部專業(yè)機構完成。

“基金管理人應每年至少開展一次綠色投資情況自評估。自評估可以由內(nèi)部專家或者委托外部專業(yè)機構完成。”指引規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士認為，除部分大型公募機構外，更多基金管理人可能會采取委托外部機構的方式進行綠色投資評估。

“大的公募機構有較好的人才儲備和專家團隊，所以能夠自己完成ESG或綠色投資要求，但是中小機構，特別是廣大私募機構的這部分業(yè)務可能需要相當程度的‘外包’。”7月16日，北京一家中小私募機構負責人表示，“為了一個ESG或綠色投資養(yǎng)個團隊不現(xiàn)實也不經(jīng)濟。”

該人士對此認為，這一規(guī)定或?qū)⒋偈刮磥硎袌鲋谐霈F(xiàn)專門服務于滿足ESG監(jiān)管要求的中介服務機構。

“不排除以后監(jiān)管層會基于ESG提出更多扶優(yōu)限劣的政策或監(jiān)管措施，未來一些會計師事務所、律師事務所有可能會涉及這塊業(yè)務，也有可能會有專門做這塊的新型機構出現(xiàn)。”前述私募機構負責人坦言，“ESG的理念和要求剛剛在國內(nèi)落地，中介服務也是一個很大的潛在市場。”